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长卿还成都

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第335章 当大狼狗没有了狗字时

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萧家这条大船,除了缺少出类拔萃的本家子弟外,最缺的便是经济上的实力。

他相信,吴楚之和萧玥珈将来的孩子在老师的调教下,肯定会是优秀的继承人。

而第二个短板,会随着吴楚之的发展得到解决。

自己这些萧家门生的人生发展,也会随之水涨船高。

陈星火知道,萧亚军扶持吴楚之的决心有多么坚定。

而且老师无意中透露的信息表明,一向不问世事的萧家老太爷也罕见地出了山,开始为了吴楚之的发展进行着布局。

萧家正在完成自身和燕大系的切割。

但是这种切割,确实有着更深远的意图的。

陈星火看得很明白,燕大系太大了,大到了良莠不分的境地,无效资产实在是太多,拖垮了优质资产的营运。

在这种背景下,吴楚之进去分一杯羹,谋求核心资产确实是最佳的打算。

陈星火有点嫉妒的望着面前的少年,长得帅,确实命好啊。

吴楚之闻言微微一笑,对待陈星火,自然不能像对待颜义山一样的不解释,“大师兄,您们都忽略了一点。

自1998年开始,安然一直在声称,要减少负债总额,但是您看,从1999年到现在,安然的负债总额已经增加了101亿美元,现在已经是183亿美元。

短短两年时间,有息负债规模翻了一翻都不止,您不觉得奇怪吗?”

陈星火皱起了眉头,拿着吴楚之笔记本操作起来,半响开了口,

“可是,这个增加的幅度和营收的增加幅度是匹配的啊,去年安然的营收规模也翻了一翻。”

吴楚之笑着点了点头,从陈星火手里拿过鼠标,点开了今天安然公司公告的修正报表,

“大师兄,您看,安然修正后的营运现金流净流入在1998年为16亿美元,1999年为12亿,而2000年的前九个月仅为1亿美元。

尽管安然的营运现金流在逐步下跌,但它所公告的净利润却在年年上升,这本身就说明,安然的利润不是来自主营业务,而要么来自非经常性收入,要么来自造假。”

陈星火快速的对比着过往报表与今天的报表,而后若有所思,“造假应该是不可能的了。

安达信已经毁了,其他的四大不会在这个时候冒天下之大不韪的。

我明白了,那么利润一定是来自非经常损益!可是他们怎么做到的?”

陈星火有点摸不着头脑了,吴楚之发现这个漏洞很是致命,现有的报表确实无法说明利润的来源。

吴楚之摇了摇头,这也不怪陈星火,这不是能力问题。

自己其实也是开着金手指,拿着结果来倒推过程。

安然公司的财技,哪是那么好看出来的?

否则早800年就被戳穿了,何至于等到现在。

也就是击鼓传花的游戏玩不下去了,这才暴露了出来。

见陈星火等人都是不解,吴楚之干脆拉着陈星火回到会议室,开始慢慢讲述起来。

站在这个时点,其实谁也没想到,安然公司并没有造假。

披露出来几年加起来几个亿的利润虚增,实际上是只是会计确认时点的问题。

其实问题的本质是在于,安然公司钻了漂亮国通用会计准则(GAAP)的空子。

至少按照现行的会计准则而言,他的报表是合规、公允的,只是抓住了准则的漏洞而已。

否则漂亮国也不会在安然事件后,立刻进行了会计准则的修订,打上了补丁。

钻空子本身没有错,安然的过错在于自己财技玩得太过分了。

和“避税有度”一样,“合理使用会计准则”也是一个度的判断。

从传统能源公司一跃成为高增长、高利润的“新型企业”,安然公司使用了两种方法。

为了扩张企业,需要大量融资,但安然又不想增发股票或直接发行更多负债,以免摊薄股权或降低债信评级。

在许多种可能的选择中,安然选择了一条危险的道路:利用关联企业来隐藏债务。

这是第一个空子,虽然拥有许多子公司50%以上的股份,但通过董事会席位的设置,只占少数席位的安然公司没有名义控制权,仍然无须合并其报表。

所以,虽然在实质上控制了所设立的子公司和投资项目,这些子公司的负债在安然本身的资产负债表中很难反映出来。

而利润则可以视情况体现在安然自身的报表里,盈利则通过分红的形式进入自身报表,亏损则直接不体现。

第二个空子,便是“信托基金”。

整个安然事件里,安然一共有数十个信托基金计划,其中最着名的两个分别称为“马林”(Marlin)和“鱼鹰”(Whitewing)。

在“马林”信托基金中,安然将自己在腐国和其它地方的水厂资产剥离给基金,让后者以此为抵押发行债券,安然自身做信用增信。

信托基金通过发债融来的资金进入安然公司,安然公司却无须将这些债务计入公司报表内(因为这是用水厂资产“换来的”)。

但是,安然公司承诺在一定期限内用股票或现金赎回“信托基金”。

安然的如意算盘是在“信托”存续期内,尽量使相应的资产增值,在信托赎回时出售该资产来支付债券。

这算盘,看起来很强大。

……

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