按汇率 1美元=240日元（1982年）兑换成416.67万美元。
3. 投资高息资产
-购买美国1年期国债（利率10%），到期本息为：
`416.67万 × (1+10%) = 458.33万美元`
4. 到期归还日元贷款
假设1年后日元升值至 1美元=220日元：
需支付日元：`10亿 × (1+2.5%) = 10.25亿日元`
兑换美元成本：`10.25亿 ÷ 220 ≈ 465.91万美元`
5. 套利结果
表面亏损：465.91万（还款） 458.33万（收益） = 7.58万美元
实际盈利：
利差收益：10% - 2.5% = 7.5%
汇率收益：日元升值8.3%（(240-220)/240）
净收益 = 7.5% + 8.3% -汇兑损失 ≈ 12%
关键：资本通过远期外汇合约锁定汇率规避还款风险，提前锁定15%+收益。
二、股票市场坐庄操作（以索尼为例）
四步控盘手法：
A[吸筹阶段] --＞ B[拉升阶段]
B --＞ C[制造概念]
C --＞ D[高位出货]
1. 吸筹（1982-1983）
通过野村证券等日本券商分仓买入索尼股票，均价5000日元/股，累计持股5%。
利用员工持股计划和企业交叉持股掩护建仓。
2. 拉升（1984）
联合投行发布报告：“索尼Walkman颠覆全球消费电子”（真实需求+泡沫预期）。
-用股票质押融资加杠杆，将股价推至8000日元，PE从15倍升至40倍。
3. 概念炒作（1985）
-推动媒体宣传“日本半导体超越美国”，配合三菱收购硅谷企业事件，股价飙至日元。
4. 出货
-通过大宗交易向日本寿险公司溢价转让股票（溢价率3%），套现离场。
获利计算：
`( - 5000) ÷ 5000 × 杠杆2倍 = 280%收益`
三、房地产投机资本结构设计
典型地产基金架构:
国际资本（GP）出资10%
▼
日本银行提供土地抵押贷款（90%）
▼
收购东京银座地块（100亿日元）
▼
3个月后重新评估地价→150亿日元
▼
追加抵押贷款45亿 → 收购新宿地块（循环放大）
盈利点：
-地价年涨幅30%，资本金年化收益：
`(150亿 - 100亿) × 10倍杠杆 ÷ 10亿本金 = 500%`
退出方式：
1985年将资产包出售给三井不动产（溢价40%），或打包REIT在东京上市。
四、金融衍生品组合拳（以国债做空为例）
做空日本国债（JGB）战术：
1. 借券抛售
-支付10%保证金借入10年期JGB（面值100亿日元），按98%价格抛售得98亿现金。
2. 制造恐慌
联合对冲基金集体抛售，散布“日本财政危机”消息，引发散户踩踏。
3. 低价回补
当价格跌至90%时，花90亿回购债券归还。
4. 利润结算
毛利润：98亿 - 90亿 = 8亿日元
扣除利息和手续费后净收益≈6%（年化72%）。
配合操作：同步买入日元看涨期权（行权价230），当汇率突破200时期权收益超300%。
五、政策套利经典案例：三菱收购洛克菲勒中心
联合银团国际资本的双收割：
1. 第一阶段：推动收购（1985）
未来高盛的操作是这样的，向三菱集团推荐“抄底美国地标”，估值13.7亿美元。
-资本提前1年在纽约周边收购关联地块（成本2亿美元）。
2. 第二阶段：贷款套利
-三菱以东京皇宫旁地块抵押，向住友银行借款14亿美元（利率4%）。
资本获利点：
-贷款安排费：1.5%
-关联地块转售给三菱：获利1.8亿美元
3. 第三阶段：泡沫破裂收割
-1995年三菱以8.5亿美元贱卖中心，资本联合黑石集团接盘。
总收益：贷款费+土地倒卖+接盘差价 ＞ 5亿美元
六、撤离信号与风控机制
联合银团的撤退路线图：
1. 监测指标
日本央行贴现率突破3.5%（1987年）
土地税改革法案提交国会
东京住宅均价超家庭年收入18倍
2. 撤退策略
-股票：通过ETF期权对冲持仓，逐步转给日本养老金（GPIF）
-地产：发行CMBS（商业地产抵押债券）卖给日本散户
这章没有结束，请点击下一页继续阅读！
喜欢四合院局外人请大家收藏：(m.qbxsw.com)四合院局外人全本小说网更新速度全网最快。