充电桩板块延续上周强势，英可瑞、万马股份4天2板，北巴传媒3天2板，祥明智能、金智科技涨停，金冠电气、双杰电气、达志科技涨超10%。消息面上，中汽协近日发布的数据显示，今年4月，我国动力电池产量共计47.0GWh，同比增长38.7%；装车量25.1GWh，同比增长89.4%；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0%，桩车增量比为1：2.5。
点评：受益于充电桩建设加速及大功率趋势，充电模块有望迎来量利齐升。从需求量角度看，预计直流桩在充电桩建设中的占比以及单桩充电功率将进一步提升，进而提升充电模块的需求量。从盈利角度看，目前充电模块单W价格已趋于稳定，产品从此前主流的15/20kW向30/40kW发展，带来单品价值量和毛利率的提升。预计到2025年中国充电模块市场增量达1808亿W，2021-2025年CAGR达65%。目前行业充电模块均价在0.12元/W左右，据此预测，2025年中国充电模块市场空间约217亿元。
光伏、储能等新能源赛道整体反弹不俗，钧达股份、晶澳科技、意华股份、科远智慧、万胜智能涨停，金刚光伏涨超10%。长江证券数据显示，近期一线企业开工率小幅提升至80%以上，京运通、双良等专业化硅片企业产能陆续爬坡，预计5月硅片产出由4月的24GW左右，提升至25-26GW。长江证券重申当前光伏板块即将逐步进入量利向上的加速兑现期。供给端硅料有序释放，二季度至四季度产量逐季向上，支撑行业放量。消息面上，1）美国IRA细则落地，好于预期；2）上周五美国最大太阳能组件制造商——第一太阳能（FSLR.US）股价大涨26.48%，创近十年以来最大单日涨幅。3）近半个月以来，电池级碳酸锂价格自18万元吨价开启反弹后持续上涨，4月27日至5月12日间的10个交易日，电池级碳酸锂价格已实现十连涨，累计涨幅近40%。
点评：新型电力体系建设背景下，火电资产的成长性与盈利稳定性均被低估，其长期价值、特别是调峰价值正在逐渐显现。本轮火电资产得到市场认可主要因其困境反转，但站在更长期的角度来看，新型电力体系建设下火电稳定+合理的回报正在成为可能，估值锚逐渐凸显。以申能临港和晋江气电作为参照，假设未来火电机组作为灵活性调节电源可实现的合理收益水平为ROE\u003d6%-8%。PB方面考虑到火电机组尚有成长性给予PB\u003d1.2x的估值溢价，则对应现有火电资产的合理估值水平为PE\u003d15x-20x，聚焦2023Q1业绩修复与火电央企的价值重估。
锂矿板块今日反弹势头凌厉，天齐锂业、中矿资源、融捷股份、盛新锂能、永兴材料涨停，天华新能涨超10%。消息面上，5月15日，上海钢联数据显示，今日电池级碳酸锂上涨元/吨，均价报26.5万元/吨。工业级碳酸锂、氢氧化锂等产品也有不同程度上涨。4月27日至今，电池级碳酸锂价格涨幅累计达到47.2%。德邦证券电新团队指出，锂电池下游企业二季度库存较一季度下降明显，去库周期接近尾声，部分正极厂5月排产环比+20%以上，电池厂积极备货，多环节材料价格企稳回升。锂电板块经历一季度深度回调后，头部电池厂平均市盈率降至20倍，材料厂降至15-20倍，估值极具性价比，看好后续锂电逐级好转，将迎来估值修复行情。
中字头板块早盘延续上周调整态势，午后展开绝地反击，中信金属6天3板，中船汉光20CM涨停，中国船舶、中船防务涨停，中船应急大涨12%。消息面上，近日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，合计募集上限为60亿元。华鑫证券研报中指出，三支央企股东回报ETF发售之后，预计5-6月将迎来央企ETF密集发行期。随着以国新央企综指为代表的1+N央企指数体系，预计后续将有更多主题系列指数类产品配套发行，增量资金可期。
近期市场风格出现比较明显的高低切换，宝明科技作为这波低位反弹的龙头，给市场打开了较大的空间。另一方面，则是以创业板英可瑞为首的充电桩方向，4天2板涨超50%，同时还有金冠电气、通合科技、特锐德、万马股份、双杰电气等一批助攻股，形成了较好的板块效应。杭州热电T字板，可以适当留意该股是否能够打开高度，电力板块中申能股份、京能电力、长源电力、深圳能源等均处于底部放量状态，目前来看倾向于“热身”阶段，可以留意是否能够走出一波趋势性行情。
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