“好了，今日的课程涉及太多的指标方法，我们就到这吧。”
此言一出，绝大多数学员一拥而出。只有张丽和林琳又一次走到了田园跟前。
张丽的问题是：“我记得市盈率好像不止一种，对吗？”
“是的。市盈率有静态的、动态的和滚动的三种。”
田园告诉张丽：静态市盈率是取上一期财务报表的每股收益；动态市盈率是预期下一年报表的每股收益。相对而言，滚动市盈率（TTM）的计算更为科学，它是计算最近四个季度的每股收益之和，能够应用于周期性较强的企业。
这时琳琳问：“我炒股时间不长，但听到股评家也好，普通股民也好，他们说的最多的就是这个市盈率。这个指标真的那么重要吗？”
田园发现林琳这次说话声音比之前大了不少。心想她可能是太紧张了，说话时声音都有一点颤抖了。对于腼腆的人而言，这是很正常的现象。
怕林琳尴尬，田园像上次一样，不看着她，而是笑容和蔼地解释说：“只能说这更像是一种默契吧。也不知道是从何时开始的，每每分析股票，就一定要提到市盈率。”
林琳点头。
“但是市盈率在个股的应用，没有在指数应用时那么有效。”
“指数还能用市盈率？”林琳和张丽同时提问。
“是的。计算方法有两种，一种是直接求成分股的平均值，另一种是把成分股的总利润相加，再除以每只股票的平均股价。”
“可是指数的市盈率要怎么用啊？我们还能买指数吗？”张丽问。
“可以是可以。买指数基金就相当于买了指数。但实盘中一般不这么用，而是统计指数的历史市盈率水平。市盈率的高低点与大盘的高低点，同步率是很高的，只是指标的拐点不太好判断。”
“那怎么办啊？”林琳问。
田园答：“我们就用它确定投资时的安全边际。具体用法是在指数市盈率达到历史的较低区间时，适当增加投资；指数市盈率达到历史较高区间时减少投资。”
课后补习后，田园越发欣赏张丽了。当然，不是男人对女人的那种欣赏，而且考虑到自己有女朋友，他就不再与她多聊了。
至于林琳，田园觉得她挺适合炒股的。因为他的胆子小，田园认为胆子小的股民赚钱的概率会高一点，因为风险控制是投资最重要的事情。
第四堂课很快开始，田园这次继续分享基本面的分析方法，“上一次我们讲到了怎样判断低估值的机会。这一次我们要讲的是公司财务方面的风险。财务方面最可怕的风险，是公司存在违法违规的财务行为，比如业绩造假，就是很严重，甚至可以直接退市的行为。”
众学员点头。他们炒股多年，也听说过一些财务造假的大事件。
田园继续说：“所以在买入一只股票之前，务必仔细阅读F10资料。一定要确定公司没有过信息披露违规、虚假披露、前后矛盾的记录。如果有，该股票就算是一只问题股，买入时务必要谨慎。”
他告诉学员们，这种股票也不是绝对不能买，而是要分析违规行为出现的时间，以及处罚的情况，公司的背景也十分重要。
如果是国有企业、中央企业，那么退市的风险会小很多。
田园又分享了第二种常见的财务风险。“有些上市公司会毫无征兆的对资产进行计提减值。被减值的也许是固定资产，比如存货；也可能是无形资产，比如商誉。”
学员中有人经历过这个，他们听到这种事情立即变得咬牙切齿，有人感慨：“减值风险真是防不胜防啊。”
田园笑，一方面他承认这一点，另一方面他觉得有一些计提减值的行为是人为的。“公司出于某种考虑，有意识的在某期财报中对资产进行计提减值。其中最常见的是配合大资金的炒作。”
随后他向学员们介绍了资产减值的几种常见情况，“应收账款无法收回，预付账款后无法收货，控股股东占用资金，公司债务违约。简单的说。就是要小心那些数额较大但却存在不确定的款项。”
“好复杂啊。”一个学员感慨。
旁边的人立即点头回应。“确实啊。财报里面那么多的指标，肯定存在不确定性。”
田园笑，“这就是股市，时时有风险，处处要小心。现在我们谈第三种财务风险，就是业绩不及预期的风险。这种事情一般发生在并购重组之后。”
他继续说：“上市公司在并购其他公司时，对方一般会承诺一个业绩盈利的数额。如果到期业绩不达标，被购方的控制人就需要予以补偿。但这毕竟是涉及到真金白银的事情，真的需要补偿时，对方会不会兑现承诺就不好说了。”
有学员闻听不太理解，“既然签了协议肯定得执行啊，不然就违法了，会被抓的。”
旁边的学员笑，“现在的老赖还少吗？对方就是卷款跑路也正常啊。”
田园同意他的看法。“说的对，而且既便法院判决了，业绩减少对股价的影响也早就发生了。就算上市公司收回了款项，业绩披露期间卖出的股民可没有人补偿。”
“对。”
“所以我们在分析股票时，一定要看看它最近三年的并购情况，看看是不是存在高额的业绩承诺。”
田园告诉学员们：股市中有很多形式的财务风险，而且不太容易预判。对此，投资者通过分散投资的方式可以降低这种风险。投资体量足够大，行业地位足够高的公司，风险也能小一点。
“既然谈到了财务问题，我再讲一讲财务报表中，会计用于调节企业利润的常用手法吧。”
众学员闻听两眼放光，很多人早就听说会计可以控制企业的利润，只是对具体的方法不太了解。现在终于有机会一探究竟了，众人坐直了身体，侧耳倾听。
田园开始讲述。
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