这些信息马特贝过年的时候就在假期挖过一遍了，比较新的是合肥和南昌的进度还不错，越南工厂主要是供特斯拉柏林工厂和大众狼堡工厂等欧洲客户，实际达产时间可能要推迟到2025年5月；墨西哥工厂主要供特斯拉德州工厂，订单占比60%。
联创电子越南和墨西哥基地的产能释放是 2025 年业绩增长的关键变量。越南工厂需突破设备调试与客户认证瓶颈，墨西哥基地则需在产能恢复与客户拓展间平衡。投资者应重点关注2025 年 Q2 产能爬坡数据及北美市场订单落地情况，以判断公司全球化战略的实际成效。
这次年报和季报，管理层是否会对关税影响作出判断尚未可知，反正马特贝自认难以判断。但明眼可见国内产能与海外产能呈八比二的格局，因此联创电子终究会受国内智驾 L3 政策落地的刺激，在今年或最迟明年迎来显着增长。
关税的影响，豆包的分析：（关税政策的差异导致联创电子的越南工厂和墨西哥工厂呈现 “风险 - 收益” 的两极化：越南工厂需在低成本与高关税风险间平衡，墨西哥工厂则需在高合规成本与关税豁免优势间取舍。企业需通过供应链本地化、市场多元化及技术升级，构建更具韧性的全球布局。）
马特贝暗自判断，若不是这轮关税冲击，联创电子未必能走出当前股价行情。但具体到股价，未来 1-3 个月或因关税对其他行业的传导效应承压 —— 这正是他最终舍弃联创电子，转而选择市值更大、股性更为沉闷的北汽蓝谷的主因。
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