2022年的冬天来得特别早，十一月的上海已经笼罩在刺骨的寒意中。韩风站在交易室的落地窗前，望着窗外灰蒙蒙的天空，手指无意识地敲打着窗框。玻璃期货的走势图在他身后的屏幕上闪烁着幽绿的光，那持续向下的曲线就像一把锋利的刀，每天都在割裂着他的信心。一个月前，他满怀信心地在这个品种上建立了重仓多头，如今却不得不面对三千万亏损的残酷现实。
这一切始于十月中旬的一次投研会议。当时团队中的年轻分析师小王提交了一份关于玻璃行业的深度报告，指出在保交楼政策支持下，房地产竣工端有望复苏，这将直接带动玻璃需求回暖。报告中的数据看起来很有说服力：玻璃库存连续三周下降，生产成本因纯碱价格上涨而抬升，现货价格已经企稳。更吸引韩风的是，技术面上玻璃期货在经历长达半年的下跌后，似乎正在构筑一个坚实的底部。这是一个难得的机会，小王在会议上激动地陈述，供需基本面改善，技术面见底信号明显，胜率很高。
韩风仔细审阅了报告中的每一个数据。确实，从表面上看，玻璃期货已经跌至成本线附近，进一步下跌的空间有限。而一旦房地产政策见效，需求回升，价格反弹的空间相当可观。更让他动心的是，这个品种的波动性相对较大，如果判断正确，收益会相当可观。在经过三天的深思熟虑后，他下达了建仓指令。
初始建仓是谨慎的。他们先用一千万资金，在1400元/吨附近建立了首批多头头寸。为了控制风险，韩风特意将杠杆倍数限制在三倍以内。起初，行情似乎印证了他们的判断。玻璃期货在1400-1450元区间震荡整理，偶尔还会出现小幅拉升。交易室里弥漫着乐观的情绪，有人甚至开始计算预期收益。如果价格回到1800元的前高，我们的收益将超过百分之五十。一位交易员在午休时兴奋地说。
然而，市场的残酷很快就开始显现。十一月初，就在他们完成建仓后不久，玻璃期货突然调头向下。起初只是小幅下跌，韩风认为这只是正常的回调。他在投资笔记中写道：任何趋势的形成都不会一帆风顺，当前的下跌恰恰是加仓的好时机。基于这个判断，他在1350元附近进行了第一次加仓。这个决策在当时看来合情合理，毕竟从基本面来看，玻璃的供需格局仍在改善。
但市场从来不会按照个人的预期运行。随着时间进入十一月中旬，玻璃期货的跌势开始加速。一个重要转折点出现在11月11日，当天公布的房地产数据显示，10月份商品房销售面积同比下降23%，新开工面积同比下降35%。这组数据彻底击碎了市场对房地产复苏的预期。玻璃期货当日大跌百分之四，一举跌破1300元整数关口。
韩总，我们的保证金不足了。风控主管的声音在收盘后响起，语气中带着明显的焦虑。韩风盯着屏幕上那根大阴线，内心在进行激烈的斗争。平仓意味着认输，但继续持有可能需要追加更多保证金。最终，他选择了追加两千万保证金。这只是市场过度反应，他试图说服团队，也试图说服自己，基本面没有恶化到这种程度。
然而，这只是噩梦的开始。随后的两个星期，玻璃期货像断了线的风筝一样持续下跌。1250、1200、1150，一个个支撑位被轻易击穿。每一次反弹都显得如此无力，每一次下跌都伴随着更大的成交量。团队中的气氛越来越凝重，交易室里再也听不到往日的谈笑声。
在这个过程中，韩风犯了一个致命的错误——他开始与市场对抗。在价格跌破1200元时，他非但没有止损，反而继续加仓摊平成本。既然1400元我们认为便宜，现在1200元就更应该买入。这个看似合理的逻辑，最终成为埋葬理智的坟墓。随着仓位越来越重，亏损像滚雪球一样扩大。当玻璃期货跌至1100元时，他们的浮动亏损已经超过两千万。
十一月底的一个雨夜，韩风独自留在办公室复盘。窗外的雨声淅淅沥沥，仿佛在诉说着市场的无情。他调出玻璃期货的日线图，那持续向下的曲线像一把利剑刺入他的心脏。更让他痛苦的是，在复盘过程中，他发现自己忽略了很多明显的风险信号。
最早的风险信号出现在10月25日，当时玻璃主力合约持仓量异常大增，但价格却停滞不前。这是一个典型的聪明资金离场信号，但他当时被基本面的乐观预期蒙蔽了双眼。第二个关键信号是11月3日出现的，当日玻璃现货价格开始松动，期现价差扩大，这显示期货市场已经提前反映了现货的下跌预期。最重要的是，他忽略了整个商品市场的宏观环境正在发生变化。美联储持续加息背景下，全球流动性收紧，大宗商品整体承压。这些信号如此明显，却都被他选择性忽略了。
我太自信了。深夜时分，韩风在交易日志上写下这句话。确实，过去在股票市场上的成功让他过度自信，认为自己的判断总是正确的。当市场走势与预期不符时，他首先想到的是市场错了，而不是自己错了。这种认知偏差最终导致了他与市场的对抗。
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